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哪个五粮液批发网便宜可靠,送领导送岳父有面子
时间 : 2019-08-21 14:11 浏览量 : 5

白酒第一仙股跌落神坛?一入酒门深似海。目前不清楚哪个五粮液批发网便宜可靠,在酒企的估值视角,主流的是销售额加上一个简单的增长测算,可以说是误差非常大。简单的反例就是茅台和泸州老窖,茅台持续稳步的销售量价齐升,而泸州老窖则是缩量控价力推高端量价增长,可持续性很难比较。虽然各个企业高端占比,定价能力不一样,但头部企业明显的呈现出了高端定未来的特征。因此,比较几家的价值,就主要是比较几家的高端酒的储备和变现能力。 

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一、计算的基准--从洋河的70万吨基酒开始 

洋河披露2018年库存基酒70余万吨,对应其113亿的半成品,得知每吨基酒成本1.62万(相当于每瓶500ml酒的成本80元),以此计算得到五粮液、泸州老窖的基酒分别为52万吨和10.8万吨。茅台按此口径计算的基酒为59.7万吨,实际报表披露是22万吨,说明茅台基酒成本相对高,接近200/500ml 

二、四家头部酒企的高端基酒10年利润每家酒企的高端基酒占比不同,直接说计算数据。茅台占比52%,五粮液12%,泸州老窖11%,洋河7.5%(五粮液和泸州老窖为估计值)。注:茅台基酒到成品按照1:1计算,其他浓香型按照11.5计算。 

三、四家头部企业的其他酒10年利润 

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在知道哪个五粮液批发网便宜可靠后,从近年趋势来说,大家都在走高端增量,中低端维持或者减量的策略。我们假定酒企按照现有产能的60%-100%实现10年销售。 

四、回顾白酒的投资逻辑  

五粮液和茅台市值已经充分反应了了未来10年的可能利润。假定到期这个企业仍然可以以现值卖出去,则其归母利润则为投资回报。洋河在相对保守的计算下,仍然相对茅五有一一定优势。不过,如果不大幅和持续的涨价,洋河老窖一倍多的利润,似乎也不能支撑长期持有。好在消费品可以时不时提价,不过这个幅度不好估计。 

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五、其他考虑因素 

白酒头部企业争夺高端势在必行,现在知道哪个五粮液批发网便宜可靠,目前茅台产能已经达到每年5万吨基酒,换算成1亿瓶酒,加上其他企业高端和次高端到底能容纳多少呢?也许中国人好面子能够继续支撑一段时间。


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